2018年P(guān)C供需缺口拉大，景氣或?qū)㈤L(zhǎng)期維持

PC供需情況
2016年P(guān)C有效產(chǎn)能506.5萬(wàn)噸，消費(fèi)量433萬(wàn)噸，*五的企業(yè)科思創(chuàng)、SABIC、三菱化學(xué)、帝人、盛禧奧，對(duì)應(yīng)的產(chǎn)能占比分別為29.32%、26.91%、10.17%、5.43%和5.35%，約占總產(chǎn)能的77%，為寡頭壟斷格局，產(chǎn)能分布見(jiàn)圖1。未來(lái)PC需求增速保持每年3%-5%，產(chǎn)能增速約4%。PC消費(fèi)區(qū)域主要集中在亞太地區(qū)（60%），未來(lái)需求增長(zhǎng)仍將依靠以中國(guó)為首的亞洲、中南美、中東歐等發(fā)展中地區(qū)拉動(dòng)。世界生產(chǎn)中心已經(jīng)向亞洲尤其是中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移。
2016年我國(guó)PC消費(fèi)量173萬(wàn)噸，世界占比達(dá)到40%，已經(jīng)成為大的PC消費(fèi)國(guó)，未來(lái)需求增速預(yù)計(jì)保持7%-10%；而國(guó)內(nèi)產(chǎn)能僅87萬(wàn)噸（見(jiàn)表1），且多為跨國(guó)公司在國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)基地供應(yīng)，PC嚴(yán)重依賴(lài)進(jìn)口，預(yù)計(jì)未來(lái)需求增速7-10%；
PC已成為五大工程塑料中增長(zhǎng)速度zui快，應(yīng)用zui廣泛的通用工程塑料之一。需求增量主要來(lái)自于電子電氣與汽車(chē)領(lǐng)域的發(fā)展
PC先發(fā)企業(yè)盡享高收益
2005年后拜耳、帝人、三菱等開(kāi)始在中國(guó)建設(shè)PC裝置，才使我國(guó)聚碳酸酯的生產(chǎn)步入正軌。但PC技術(shù)難度高，又沒(méi)有公開(kāi)轉(zhuǎn)讓的成熟的技術(shù)包，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)基本被外資壟斷。直到2015年，寧波浙鐵大風(fēng)化工有限公司采用自有非光（分隔符）氣法技術(shù)新建的10萬(wàn)噸t/a生產(chǎn)裝置投產(chǎn)，才改寫(xiě)了國(guó)內(nèi)五萬(wàn)噸級(jí)以上自主研發(fā)聚碳酸酯生產(chǎn)裝置的歷史；同年，魯西化工采用界面縮聚光（分隔符）氣法技術(shù)新建的6.5萬(wàn)t/a生產(chǎn)裝置建成投產(chǎn)。
雖然未來(lái)5年國(guó)內(nèi)規(guī)劃新建產(chǎn)能高達(dá)200萬(wàn)噸（見(jiàn)表2），但多數(shù)為新廠商，且產(chǎn)能集中在2019年及以后釋放，考慮到技術(shù)壁壘和市場(chǎng)開(kāi)拓時(shí)間。國(guó)內(nèi)供不應(yīng)求局面在2020年前不會(huì)改變，PC穩(wěn)定生產(chǎn)的先發(fā)企業(yè)盡享高收益。未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)鍵在于PC質(zhì)量，需防范低水平擴(kuò)能，重視產(chǎn)品和新市場(chǎng)開(kāi)發(fā)。
2018年供需缺口將進(jìn)一步拉大
1、2018年新增產(chǎn)能僅有魯西化工13.5萬(wàn)噸、萬(wàn)華化學(xué)7萬(wàn)噸，新增需求有25萬(wàn)噸，供應(yīng)緊張加劇。新建和規(guī)劃項(xiàng)目應(yīng)避免產(chǎn)品同質(zhì)化，應(yīng)往差異化和化發(fā)展。
2、2017年11月商務(wù)部裁定進(jìn)口泰國(guó)的雙酚A傾銷(xiāo)，對(duì)泰國(guó)PTT征收10.1%的保證金，雙酚A進(jìn)口量中泰國(guó)貨源占比達(dá)38%。PC成本端不斷上漲。
3、2017年國(guó)家制定出的部分廢塑料禁止進(jìn)口規(guī)定將在2018年大幅減少?gòu)U舊PC的進(jìn)口，此環(huán)節(jié)禁止的再生PC料至少有15萬(wàn)噸，因此未來(lái)對(duì)合成PC料的需求進(jìn)一步增長(zhǎng)。
4、2017年上半年，SABIC北美裝置遭遇不可抗力宣布停產(chǎn)2個(gè)月，疊加中石化三菱的檢修，PC價(jià)格持續(xù)上漲。不可抗力、停產(chǎn)檢修和海外裝置老化等因素都會(huì)對(duì)PC供應(yīng)造成不小影響。
5、2019年雖然計(jì)劃產(chǎn)能投放很多，但是考慮到多數(shù)裝置都是“從無(wú)到有”，實(shí)際投產(chǎn)進(jìn)度很可能低于預(yù)期，即使投產(chǎn)調(diào)試時(shí)間至少需要一年左右，因此本輪景氣期持續(xù)時(shí)間也有望超預(yù)期。